三年跑馬圈地之后，大唐集團旗下華銀電力（600744）依然難抑擴張沖動。
近日，華銀電力連續(xù)祭出兩大投資手筆：與廣東陽江市簽約，擬投建6000MW火電項目，外界預(yù)計總投資逾200億元；與大唐國際合作開展廣東雷州2000MW發(fā)電項目前期工作，預(yù)計投資額86億元。
跨省砸錢難掩華銀電力的業(yè)績凋敝。公司上周末發(fā)布的財報顯示，繼2011年虧損1.95億元之后，2012年1-6月公司再次巨虧3.13億元，陷入“越擴張越虧損”的怪圈難以自拔。
自2008年巨虧10.61億后，華銀電力開始逆勢擴張，先后投資錫東煤礦褐煤干燥、株洲攸縣煤電一體化、懷化石煤發(fā)電等項目，但除了逐年攀升的資產(chǎn)負債率，這些項目更多是為公司的虧損“添磚加瓦”。
外延擴張敗象的同時，大唐集團對華銀電力的內(nèi)部資產(chǎn)整合依然困局難解：大唐集團2006年入主華銀電力時的資產(chǎn)注入承諾至今不見兌現(xiàn)；收購大唐燃料并未真正紓困華銀電力能源窘境；水電資產(chǎn)注入屢屢“畫餅”。
“經(jīng)營壓力巨大，短期難見轉(zhuǎn)機。”財富證券研究員鄒建軍在研報中直指華銀電力缺乏投資價值，并給予罕見的“回避”評級。
越建越虧
2005年，華銀電力控股權(quán)從湖南省電力公司輪換到央企大唐集團的冰冷大手中，....
