受國際政治形勢動蕩及OPEC組織持續(xù)減產(chǎn)等因素影響，自2017年6月以來，國際原油價格一路持續(xù)上漲。
5月18日，Brent原油期貨結(jié)算價格突破80美元/桶，創(chuàng)三年來新高。同期，WTI原油期貨價格達(dá)到71.28美元/桶，年內(nèi)增幅分別達(dá)到19.11%和17.97%。
作為影響最為廣泛的大宗商品，原油價格波動可謂牽一發(fā)而動全身，在當(dāng)前油價頂部未見明朗的情況下，下游化工板塊的投資判斷理應(yīng)區(qū)別對待。
單就長期而言，細(xì)分子行業(yè)的供需關(guān)系和石油替代產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會，可成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)方向。
初期看提價 長期看供需
根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，油價波動周期下的投資機(jī)會，往往與周期進(jìn)程緊密相關(guān)。在油價上漲初期，下游化工板塊大多會采取同步提價策略轉(zhuǎn)移成本。
當(dāng)終端需求保持穩(wěn)定時，企業(yè)成本傳導(dǎo)路徑相對暢通，下游化工板塊營業(yè)額會因此得到快速提升，企業(yè)短期增利效應(yīng)明顯。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2017年6月以來，國內(nèi)主要化工產(chǎn)品價格均有不同程度提升。
其中，甲苯價格由低位的4710元/噸升至6410元/噸，同比增長36.09%，年內(nèi)增幅17.83%;二甲苯由5000元/噸升至6450元/噸，同比增長29%;高密度聚乙烯由9300元/噸升至11200元/噸，同比增長20.43%;聚丙烯由7260元/噸升至9176元....
