需求尚不明確，焦煤合同價(jià)上調(diào)短期較難實(shí)現(xiàn)：我們認(rèn)為未來1個(gè)月內(nèi)合同價(jià)上調(diào)的概率很小。首先，下游鋼鐵社會(huì)庫存很高且鋼鐵企業(yè)焦煤庫存也略偏高，鋼鐵采購商及鋼材貿(mào)易商目前普遍觀望態(tài)度較重，接貨意愿較低，未來一段時(shí)間在鋼價(jià)下跌以及高庫存壓力下鋼廠減產(chǎn)概率較大。其次，國內(nèi)外價(jià)格倒掛后焦煤出口量依然很小，1月份國內(nèi)外價(jià)差最大時(shí)國內(nèi)焦煤出口僅29萬噸，2月份僅2.4萬噸，對(duì)國內(nèi)供需影響微乎其微。再者，從現(xiàn)貨價(jià)形成上漲趨勢(shì)到上下游商榷合同價(jià)上調(diào)最快也需要一個(gè)月時(shí)間，但從目前現(xiàn)貨價(jià)平穩(wěn)的狀況看上調(diào)合同價(jià)至少還需等待現(xiàn)貨價(jià)的上漲，在當(dāng)前需求尚不明確之際，焦煤企業(yè)并未考慮上調(diào)合同價(jià)事宜。
投資建議：未來一段時(shí)間行業(yè)自身催化劑有限....
